股票配资平台app A股市场“三大痛点”正在消解？

时至6月股票配资平台app，A股市场本应经历银行存款年中考核带来的估值压力，但近期频频出现的利好，或在预示A股中长期“三大痛点”有所消解。

痛点一：我国居民人均储蓄率高

近期趋势：存款利率持续下行，居民“储蓄搬家”现象持续

居民储蓄向资本市场转移的趋势正在加速。过去居民理财主要依赖存款和房地产，但随着存款利率下行与房产投资属性弱化，A股市场或将成为资金的新选择。这一转变的核心支撑在于分红与回购构成的“真金白银”回报体系逐步成熟，叠加头部银行一年期存款利率跌破1%，使A股市场以“股息率”为代表的收益中枢逐渐具有性价比。

数据显示，2024年A股年度分红总额已突破2.4万亿元，回购规模达1476亿元，虽与美股相比回购占比仍较低，但“分红+回购”的广义股息率已接近美股水平的70%。

图：A股分红回购率正在向美股接近

（信息来源：申万宏源；截至20231231）

政策层面通过修订《现金分红指引》和《回购规则》，明确要求企业提升分红比例、简化回购流程，并建立三年分红规划等长效机制，这使得投资者对回报的预期从“看天吃饭”转向“稳定可期”。这种“存银行不如买股票”的认知转变，有望推动万亿级居民财富重新配置。

痛点二：股民热衷“炒小炒新”

近期趋势：并购重组推动行业整合，强化优质龙头企业价值

近期发布的并购重组新规，通过简化审核程序、允许定向可转债支付、鼓励私募基金参与等举措，大幅降低企业整合门槛。数据显示，新规实施后半年内A股重大资产重组案例同比增长114%，半导体、高端装备等领域的产业并购占比超七成。

图：A股市场并购重组数量明显回升

（信息来源：申万宏源；截至20250531）

这种政策驱动的并购潮，本质上是通过市场化手段加速行业集中度提升：龙头企业借助并购快速获取核心技术、拓展市场份额，例如集成电路企业通过吸收合并实现全产业链布局，新能源公司收购新材料企业突破技术瓶颈。这种“大鱼吃小鱼”的整合，不仅强化了龙头企业的定价权，更推动中国制造业从“大而不强”向“既大又强”升级。

痛点三：制造业高度内卷，企业盈利环境差

近期趋势：多个行业协会倡导“反内卷”，推动高质量竞争

过去部分行业陷入低价竞争、重复投资的恶性循环，但当前政策引导与市场选择共同推动资源向优质企业集中。以光伏、锂电池为代表的赛道，通过产能出清和技术迭代，头部企业毛利率从15%回升至25%以上；消费领域则通过差异化创新摆脱价格战，例如智能家电企业通过AI功能升级实现溢价销售。

这种转变的背后是三重推力：一是环保、能效等标准提升倒逼低效产能退出；二是注册制改革提高上市门槛，资源向研发投入高的企业倾斜；三是“新质生产力”政策引导资本投向技术突破而非规模扩张。当行业从“拼价格”转向“拼技术”，龙头企业的盈利稳定性和增长天花板将同步打开。

今日指数：

如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。

如果大家更重视各行业超级龙头的业绩确定性。A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。

相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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